(電子商務(wù)研究中心訊) 【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
9月26號(hào),我們參加了太安堂的線上會(huì)議,參會(huì)方包括董秘陳保華和副總經(jīng)理張葉平,公司表示主要中藥產(chǎn)品麒麟丸和醫(yī)藥電商康愛多未來仍能保持高增速。
上半年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2016年上半年公司營(yíng)業(yè)收入為13.84億元,同比增長(zhǎng)55.14%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為0.86億元,同比增長(zhǎng)15.15%。收入同比大增的主要原因是中成藥與電商業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。
“中藥+電商”齊發(fā)力。分產(chǎn)品看,以麒麟丸為核心的不孕不育類中成藥收入為1.19億元,同比增長(zhǎng)45.85%;以康愛多為核心的醫(yī)藥電商零售收入為6.41億元,同比增長(zhǎng)103.52%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率同比下降,2016年上半年公司毛利率24.21%,同比下降了6.25個(gè)百分點(diǎn),主要是上半年毛利率較低的醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品和醫(yī)藥電商類銷售增長(zhǎng)較快,占比增大導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。
麒麟丸預(yù)計(jì)未來仍可持續(xù)較快增長(zhǎng)。醫(yī)藥工業(yè)方面,公司重點(diǎn)聚集麒麟丸為核心的生殖健康領(lǐng)域,重點(diǎn)產(chǎn)品麒麟丸去年同比增速45%,預(yù)計(jì)明年能保持更高的水平,主要是三個(gè)原因,一是國(guó)家二胎政策放開有助于麒麟丸的推廣;二是進(jìn)入科室開發(fā)新醫(yī)生;三是開發(fā)的一些新醫(yī)院,共同三個(gè)因素疊加推動(dòng)增長(zhǎng),從這幾個(gè)點(diǎn)看未來的增長(zhǎng)是可以持續(xù)的。
康愛多預(yù)計(jì)明年增速約為90%。醫(yī)藥電商方面,立足于康愛多醫(yī)藥電商,重點(diǎn)提升藥事咨詢和和健康管理服務(wù),為應(yīng)對(duì)第三方交易平臺(tái)暫停OTC藥品銷售政策的影響,加強(qiáng)了官網(wǎng)和APP等自營(yíng)平臺(tái)宣傳和推廣力度,自營(yíng)平臺(tái)銷售占比逐漸提高。以往康愛多在第三方平臺(tái)的銷量不到營(yíng)收的60%,天貓大概占其中的40%,目前在天貓進(jìn)行藥品出售已經(jīng)被禁止,但還能展示且可以通過其它方式下單。未來康愛多主要有三個(gè)因素推動(dòng)增長(zhǎng),一是康愛經(jīng)營(yíng)主要注重于藥品,比其它精力較分散的醫(yī)藥電商增速更快;二是天貓與其它第三方平臺(tái)的引流;三是線下的擴(kuò)展,包括尋找一些加盟店做終端的業(yè)務(wù),再加上移動(dòng)醫(yī)療的一些業(yè)務(wù),還有一些工業(yè)領(lǐng)域?？傮w來看,康愛多今年預(yù)計(jì)可以增長(zhǎng)90%以上,明年的增速大概是在80%-90%左右。
風(fēng)險(xiǎn)提示:銷售不及預(yù)期,電商發(fā)展不及預(yù)期(來源：世紀(jì)證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
